Obesity-Marktnachrichten — 5. August 2026
Das pragende Ereignis der Woche kam am 31. Juli, als Ziltivekimab, Novo Nordisks experimentelles entzundungshemmendes Herzmedikament, seinen primaren Endpunkt in ZEUS verfehlte, der ersten von drei Phase-3-Studien mit Ergebnissen. Bei mehr als 6.300 Patienten mit atherosklerotischer Herz-Kreislauf-Erkrankung, chronischer Nierenerkrankung und erhohter Entzundung senkte das Mittel schwere kardiovaskulare Ereignisse nicht signifikant gegenuber Placebo. Die Aktie fiel um knapp 9 Prozent, etwa 30 Milliarden Dollar Marktwert losten sich an einem Tag auf. Novo erklart, der Ausblick fur das bereinigte Betriebsergebnis 2026 bleibe unverandert, im dritten Quartal falle jedoch eine zahlungsunwirksame Wertminderung an. Zwei weitere Studien laufen: HERMES bei Herzinsuffizienz und ARTEMIS bei akutem Herzinfarkt. Die strategische Lesart wiegt schwerer als der Kurs: Ziltivekimab war Novos deutlichster Versuch, ein kardiometabolisches Geschaft aufzubauen, das nicht vom GLP-1 abhangt, und diese Diversifizierung ruckt nun mindestens ein Jahr weiter weg.
Das Quartal liegt vor, und es hat die beiden Marktfuhrer geteilt. Eli Lilly berichtete am 5. August: Der Umsatz stieg um 48 Prozent auf 23 Milliarden Dollar, der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 8,38 Dollar gegenuber erwarteten 6,01. Mounjaro legte um 91 Prozent auf 9,9 Milliarden zu, Zepbound in den USA um 44 Prozent auf 4,9 Milliarden; Foundayo, das orale GLP-1, brachte im ersten vollen Quartal 98 Millionen - uber den Erwartungen, aber weiterhin klein. Lilly hob die Jahresprognose auf 85 bis 87 Milliarden Dollar an, die Aktie sprang. Novo Nordisk hatte einen Tag zuvor berichtet: bereinigtes Betriebsergebnis von 33,4 Milliarden danischen Kronen, ein Plus von 11 Prozent, und auch Novo hob den Jahresausblick an, von minus 12 bis minus 4 Prozent auf null bis minus 6 Prozent. Dennoch fiel die Aktie um rund 5 Prozent, denn die Wegovy-Tablette brachte 3,22 Milliarden Kronen statt der erwarteten 3,27 Milliarden, und niedrigere realisierte Preise schlagen auf den Umsatz durch. Die gemeinsame Lesart: Nicht mehr das Volumen ist der Engpass, sondern der Preis.
Am 28. Juli meldete Altimmune positive Topline-Ergebnisse aus der Phase-2-Studie RECLAIM mit Pemvidutid bei mittelschwerer bis schwerer Alkoholkonsumstorung, und die Aktie sprang vorborslich um mehr als 15 Prozent. Die Studie erreichte ihren primaren Endpunkt, die Verringerung der Tage mit starkem Alkoholkonsum, und traf zudem sekundare Endpunkte, die die FDA als zulassungsrelevant anerkennt, darunter eine Reduktion um zwei Stufen in den WHO-Risikokategorien. Die Patienten verloren zudem placebobereinigt 9,1 Prozent Korpergewicht in 24 Wochen, ohne Anzeichen eines Plateaus. Die Bedeutung reicht uber einen Small Cap hinaus: Es ist einer der bislang klarsten Belege dafur, dass Inkretin-Medikamente Sucht behandeln konnten, nicht nur Gewicht.
Eli Lilly (LLY): Ein Quartal, das auf allen Ebenen ubertraf. Der Umsatz stieg um 48 Prozent auf 23,0 Milliarden Dollar, das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 8,38 gegenuber erwarteten 6,01, Mounjaro bei 9,9 Milliarden (plus 91 Prozent) und Zepbound in den USA bei 4,9 Milliarden (plus 44 Prozent). Die Jahresumsatzprognose wurde auf 85 bis 87 Milliarden angehoben. Zwei Details wiegen schwerer als die Schlagzeile. Foundayo, das orale GLP-1, brachte im ersten vollen Quartal 98 Millionen - uber den Erwartungen, aber ein Bruchteil der Injektionen und hinter der Wegovy-Tablette. Und die angehobene Ergebnisprognose wurde durch 3,03 Dollar an erworbenen F&E-Aufwendungen aus der Geschaftsentwicklung des Quartals mehr als aufgezehrt, sodass die Schlagzeilen-EPS-Spanne sank, wahrend die zugrunde liegende Zahl stieg.
Novo Nordisk (NVO): Bessere Zahlen, schlechtere Aufnahme. Das bereinigte Betriebsergebnis erreichte 33,4 Milliarden danische Kronen, ein Plus von 11 Prozent zu konstanten Wechselkursen, bei einem Nettoumsatz von 78,5 Milliarden (plus 3 Prozent). Novo hob den Jahresausblick von einem Ruckgang von 12 bis 4 Prozent auf eine Spanne von null bis minus 6 Prozent an - eine echte Verbesserung. Dennoch fiel die Aktie um rund 5 Prozent. Zwei Grunde: Die Wegovy-Tablette brachte 3,22 Milliarden Kronen statt der erwarteten 3,27 Milliarden, und das Management musste die Wirtschaftlichkeit der Tablette verteidigen, weil niedrigere realisierte Preise den Umsatz belasten. An der zugrunde liegenden Nachfrage liegt es nicht: Orales Wegovy hat seit der Einfuhrung funf Millionen Verordnungen uberschritten, Mitte Juli lagen die Wochenverordnungen uber 265.000. Nimmt man das Scheitern von Ziltivekimab am 31. Juli hinzu, ergibt sich das Bild eines Unternehmens, das sich im Adipositas-Geschaft erholt, wahrend sein Versuch der Diversifizierung jenseits von GLP-1 gerade zuruckgeworfen wurde.
Altimmune (ALT): Der klare Gewinner der Woche. RECLAIM, eine Phase-2-Studie mit rund 100 Patienten und 2,4 mg Pemvidutid wochentlich uber 24 Wochen, erreichte am 28. Juli ihren primaren Endpunkt zu Tagen mit starkem Alkoholkonsum und traf zulassungsrelevante sekundare Endpunkte: Fast zwei Drittel der Patienten sanken um zwei Stufen auf der WHO-Risikoskala. Der Gewichtsverlust erreichte placebobereinigt 9,1 Prozent und war noch nicht abgeflacht. Pemvidutid besitzt bereits den FDA-Status Breakthrough Therapy bei MASH und Fast Track bei Alkoholkonsumstorung.
Viking Therapeutics (VKTX): Viking beendete das zweite Quartal mit 502 Millionen Dollar Barmitteln, genug zur Finanzierung des Programms ohne kurzfristige Verwasserung. Die Phase-3-Studien VANQUISH 1 und 2 mit subkutanem VK2735 sind vollstandig rekrutiert, der Phase-3-Start der oralen Formulierung ist fur das vierte Quartal avisiert. Das entscheidende Ereignis des Quartals ist die Auswertung zur Erhaltungsdosierung von VK2735, der erste Hinweis darauf, wie dauerhaft der Gewichtsverlust nach dem akuten Dosierungsfenster ist. Zudem lauft eine Phase-1-Studie zum Amylin-Agonisten VK3019.
Amgen (AMGN): Keine ruhige Woche mehr. Am 4. August stellte Amgen die fruhe Entwicklung eines Adipositas-Kandidaten ein und hob zugleich die Jahresprognose wegen starker Arzneimittelverkaufe an. Beide Schritte weisen in dieselbe Richtung: Die Adipositas-These ruht nun allein auf MariTide. MariTide lauft weiter im Phase-3-Programm MARITIME, dessen Unterscheidungsmerkmal die monatliche statt wochentliche Gabe ist. Die Phase-2-Auswertung zeigte nach 52 Wochen bis zu rund 20 Prozent Gewichtsverlust nach dem Wirksamkeits-Estimand - 12,3 bis 16,2 Prozent nach Behandlungsstrategie - bei zugleich hohen Abbruch- und Erbrechensraten, weshalb das Dosierungsschema fur Phase 3 uberarbeitet wurde.
Zealand Pharma (ZEAL): Ruhige Woche. Petrelintid, das gemeinsam mit Roche entwickelte wochentliche Amylin-Analogon, geht in der zweiten Jahreshalfte 2026 in Phase 3 zur chronischen Gewichtskontrolle, nachdem die Phase-2-Studie ZUPREME-1 einen zweistelligen Gewichtsverlust bei placeboahnlicher Vertraglichkeit zeigte. Dieses Vertraglichkeitsprofil ist die gesamte These: Amylin wird weniger als Rivale von GLP-1 positioniert, sondern als sanftere Basistherapie.
Structure Therapeutics (GPCR): Keine wesentlichen Neuigkeiten diese Woche. Aleniglipron, das orale niedermolekulare GLP-1 des Unternehmens, hat positives FDA-Feedback zum Abschluss der Phase 2, und das zulassungsrelevante Phase-3-Programm zur chronischen Gewichtskontrolle soll im dritten Quartal starten. Structure ist der kleinste der glaubwurdigen oralen GLP-1-Herausforderer, weshalb das Einhalten dieses Zeitplans fur das Unternehmen wichtiger ist als fur jeden anderen auf dieser Liste.